(완) 기업 Valuation - Amazon(AMZN)의 적정주가 구해보기

이 내용은 이안금융교육의 미니특강 ‘대가들의 투자법’을 듣고 작성한 포스팅입니다.
미니특강 내용 외에 개인적으로 복습을 위한 내용도 포함되어있습니다.

앞선 두 포스팅을 통해 기업 Valuation을 위한 1. 기본 정보와 데이터를 얻는 방법 2. 데이터를 활용해 기업의 안정성, 수익성, 성장성을 확인해보았습니다. (하기 링크 참고)
1.기업 Valuation을 위한 준비 단계 2.기업 Valuation - Amazon(AMZN) 주가 밸류에이션

이를 바탕으로 Amazon(AMZN)의 적정주가에 대해 계산해보겠습니다.
적정주가를 구하기 위해서는 먼저 몇몇 가정을 세우고 이를 기준으로 계산을 하게 되어있습니다. 간단히 정리해보겠습니다.

1. PER가 10, EPS는 1,000이며 매년 10%의 EPS 성장률을 10년간 유지하는 가상 기업의 수익률을 계산해본다.
2. Price = PER*EPS 공식을 사용한다.
2. 성장성 확인을 위해 사용한 아마존의 Fwd EPS의 평균값(단기 30% 사용)과 가상기업의 타겟 PER를 활용해 아마존의 미래의 PER를 Excel 목표값 찾기를 통해 구한다.
(성장성은 판별 방식에 따라 다르겠지만 Fwd EPS의 평균값으로 계산할 것입니다.)
3. 미래의 PER를 현재 Fwd PER 및 주가와의 비례식을 통해 미래의 적정주가를 계산한다.

먼저 가상 기업의 10년간의 EPS 성장률을 반영하여 수익률을 계산해보면 하기와 표와 같습니다.

가상 기업의 성장률을 통한 기대수익률

표와 같이 10년 후 가상기업의 투자를 통한 기대수익률은 25.94%입니다.
다음으로 아마존(AMZN)이 10년 후에 25.94%의 수익률을 가질 때의 PER값을 목표값찾기를 통해 찾아보면 아래와 같은 결과가 나옵니다.

 

엑셀의 목표값 찾기 기능을 통해 찾아본 적정 PER값 : 53

여기서 나온 목표 PER값(53)을 현재 아마존 주가(Price, $3446.57)와 Fwd PER(54.28)와 비례식을 통해 적정주가를 구해보겠습니다.
현재 아마존 주가 : 현재 아마존의 Fwd PER = 아마존의 적정주가 : 목표값 찾기를 통한 아마존의 기대 PER

비례식을 통해 구해본 아마존의 적정주가

그러면 아마존의 적정주가는 $3365.29로 나옵니다.

물론 해당값은 단기 EPS 성장률 30%를 반영하였기 때문에 보수적인 결과값이 나올 수 있습니다.

이렇게 나온 적정가격을 기준으로 자신만의 매수와 매도 전략을 만들어 볼 수 있겠습니다.

 

저의 경우, 아마존이 적정주가를 뛰어넘었으므로 전략 매도하였고, 추후 매수 타이밍을 위해 계속 트래킹할 예정입니다.